今天跟大家分享的是新三板投資騙局。為什么跟大家一定要聊這件事呢？因?yàn)橹饕袃牲c(diǎn)特別討厭：

第一點(diǎn)，叫一條龍服務(wù)，你不想上當(dāng)都很難；

第二點(diǎn)，就是你上了當(dāng)、受了騙、花了錢(qián)，你還沒(méi)地說(shuō)理去，或者說(shuō)就是告不贏。所以一定要說(shuō)一說(shuō)，提醒大家要小心。

新三板的異軍突起，讓整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)似乎看到了賺錢(qián)的另外一塊風(fēng)水寶地，眾人紛紛涌入這個(gè)還未健全的市場(chǎng)中，想來(lái)?yè)埔还P，不過(guò)賺錢(qián)有正道也有邪道，許多投資商看到了新三板的商機(jī)，于是打起了這上面的主意，整個(gè)市場(chǎng)充斥著各種一夜暴富的傳說(shuō)和神話(huà)。

下面我們就來(lái)盤(pán)點(diǎn)下，當(dāng)前新三板市場(chǎng)中最常見(jiàn)的三大騙局。

一、新三板原始股騙局

自從新三板火了之后，新三板的原始股交易，一度成為個(gè)人投資者的不二選擇，有些企業(yè)，剛成立不久，就打著新三板上市的旗號(hào)，開(kāi)始招搖撞騙，號(hào)稱(chēng)只需要20幾萬(wàn)，就能邁進(jìn)購(gòu)買(mǎi)上市公司原始股的門(mén)檻，出現(xiàn)了越來(lái)越多的類(lèi)似于擬掛牌企業(yè)的路演、原始股兜售現(xiàn)象。

小編曾經(jīng)得到過(guò)一個(gè)類(lèi)似企業(yè)的詳細(xì)掛牌商業(yè)計(jì)劃書(shū)，其中稱(chēng)：公司將于半年后掛牌新三板，融資規(guī)模9000萬(wàn)元，尚剩余2400萬(wàn)元，投資者可以24萬(wàn)元的起始金額，買(mǎi)到公司10萬(wàn)股原始股（即原始股每股售價(jià)2.4元）。

這樣類(lèi)似的廣告詞，引來(lái)許多個(gè)人投資者的關(guān)注，僅僅花20余萬(wàn)元，便能博取企業(yè)上市后的百萬(wàn)元利潤(rùn)，這樣的“天大好事”怎能錯(cuò)過(guò)，但是原始股就真的這么保險(xiǎn)嘛？真的有這么那么多送上門(mén)的“翻倍”好事嗎？答案當(dāng)然是否定的，天上不會(huì)掉餡餅，不是所有原始股都是可以輕松到手的。

下面來(lái)揭示七大新三板原始股騙局的特點(diǎn)：

1、稱(chēng)公司將要在境內(nèi)外證券市場(chǎng)上市，誘使投資者購(gòu)買(mǎi)其股票；

2、稱(chēng)發(fā)行股票已獲政府部門(mén)批準(zhǔn)，甚至偽造有關(guān)批準(zhǔn)文件；

3、以發(fā)行原始股的名義，與投資者共同發(fā)起設(shè)立股份公司；

4、以大股東轉(zhuǎn)讓股份的名義，向社會(huì)不特定對(duì)象，公開(kāi)募集資金或高價(jià)轉(zhuǎn)讓股票；

5、以“證券投資咨詢(xún)公司”等為名，未經(jīng)批準(zhǔn)向社會(huì)公眾非法買(mǎi)賣(mài)、代理買(mǎi)賣(mài)未上市公司股票；

6、以給境內(nèi)企業(yè)提供境外上市服務(wù)為名，向社會(huì)代理買(mǎi)賣(mài)未上市公司股票；

7、未經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，向不特定對(duì)象發(fā)行股票，或者向特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)超過(guò)200人的擅自公開(kāi)發(fā)行股票行為。

其實(shí)，原始股多半是初創(chuàng)企業(yè)為員工提供的，外界很難購(gòu)買(mǎi)到優(yōu)質(zhì)的原始股，即便可以，一般的門(mén)檻也要500萬(wàn)元以上。但倘若企業(yè)不能如期上市登陸市場(chǎng)，所謂的“原始股”也就成了空頭支票。

所以作為普通個(gè)人投資者，在參與購(gòu)買(mǎi)原始股之前，務(wù)必要確認(rèn)兩點(diǎn)：

1、確定企業(yè)能掛上新三板；

2、股權(quán)交易合法。

如果投資者通過(guò)非公開(kāi)方式購(gòu)買(mǎi)了原始股，一般需要等企業(yè)掛牌后通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易，才能實(shí)現(xiàn)收益變現(xiàn)。因此，企業(yè)能否順利掛牌和如期掛牌，是投資者購(gòu)買(mǎi)時(shí)需要考慮的重點(diǎn)，但即使公司順利實(shí)現(xiàn)掛牌新三板，也并不代表投資者購(gòu)買(mǎi)這些原始股穩(wěn)賺不賠。

原始股最大的風(fēng)險(xiǎn)是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前投資新三板原始股的預(yù)期，就在于能夠以高于原始股的價(jià)格在二級(jí)市場(chǎng)上變現(xiàn)，而當(dāng)前新三板整體流動(dòng)性困局未能解決之前，原始股也有相應(yīng)的鎖定期，因此，能否變現(xiàn)也應(yīng)成為投資的考量之一。

二、新三板的交易亂象

國(guó)泰君安2月16日晚間公告稱(chēng)，公司收到證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局行政監(jiān)管措施事先告知書(shū)，被限制新增做市業(yè)務(wù)三個(gè)月，原因是去年12月31日，國(guó)泰君安做市業(yè)務(wù)部對(duì)圓融科技、凌志軟件等16只股票，以明顯低于最近成交價(jià)的價(jià)格進(jìn)行賣(mài)出申報(bào)，造成上述股票尾盤(pán)價(jià)格大幅波動(dòng)。其中，圓融科技、凌志軟件等13只股票當(dāng)日收盤(pán)價(jià)跌幅超過(guò)10%，跌幅最大的達(dá)19.93%，上述行為嚴(yán)重影響了多只股票的正常轉(zhuǎn)讓價(jià)格，擾亂了正常市場(chǎng)秩序，市場(chǎng)影響惡劣。

類(lèi)此新三板交易亂象不勝枚舉，在此曝光下當(dāng)前新三板中，經(jīng)常被慣用的四大交易手段，希望作為個(gè)人投資者能看清當(dāng)前市場(chǎng)，還存在的諸多交易漏洞：

1、利用賬戶(hù)群連續(xù)報(bào)出高價(jià)，以達(dá)到維持股價(jià)目的。

最典型的就是中海陽(yáng)。2015年3月12日至23日期間共計(jì)8個(gè)交易日，薛黎明控制使用“薛黎明”、“孫某桂”、“薛某杰”、“王某文”、“薛某霞”等8個(gè)賬戶(hù)，通過(guò)連續(xù)申報(bào)、以高于做市商報(bào)價(jià)的價(jià)格，大筆申報(bào)的方式，將“中海陽(yáng)”每個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)，均維持在8元以上。8個(gè)交易日累計(jì)成交高達(dá)941筆。

與之相似的還有“中山幫”。2015年3月23日至27日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易監(jiān)察系統(tǒng)顯示，有近40筆交易以超高價(jià)格成交，所涉及的協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票共8只，包括華恒生物、中科軟等。最終經(jīng)過(guò)查實(shí)，除了中科軟外，其余7只個(gè)股均涉及四個(gè)托管于中信證券中山市中山四路證券營(yíng)業(yè)部的賬戶(hù)，其背后實(shí)際控制人之一為冼錦軍。

2、交易員烏龍指。

2015年11月27日，英大證券在為明利倉(cāng)儲(chǔ)提供做市服務(wù)過(guò)程中，因交易員誤操作、做市報(bào)價(jià)系統(tǒng)前端控制指標(biāo)未設(shè)置等原因，造成相關(guān)股票成交價(jià)格出現(xiàn)瞬間上漲501.88%的情形，導(dǎo)致三板做市指數(shù)瞬間上漲108.65點(diǎn)，振幅達(dá)7.35%。

3、股東之間以超低或超高價(jià)格成交，此種多出現(xiàn)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2015年1月1日至12月11日，1004家新三板公司發(fā)生過(guò)異常交易，次數(shù)超過(guò)3萬(wàn)次。如新三板的明星九鼎集團(tuán)，2014年5月27日，最高價(jià)800元，最低價(jià)1元（除權(quán)前），2015年3月26日~5月22日，每天最低價(jià)均是1分錢(qián)，最高價(jià)則是幾元幾十元上百元不等。最夸張的是2015年4月10日，九鼎集團(tuán)最低價(jià)1分錢(qián)，最高價(jià)152.1元。

4、自買(mǎi)自賣(mài)。

2016年1月22日，根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)盤(pán)后披露的交易公開(kāi)數(shù)據(jù) ，當(dāng)天京東健康發(fā)生了一筆協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑪?shù)量為1000股，價(jià)格為10元/股。這筆只有1萬(wàn)元的交易中卻有一點(diǎn)奇特的地方：買(mǎi)賣(mài)雙方均為畢海光一人，并都發(fā)生在華融證券北京石景山營(yíng)業(yè)部。雖然不知道畢海光自賣(mài)自買(mǎi)的動(dòng)機(jī)，但最終這一筆交易直接讓京東健康股價(jià)上漲69.49%。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)陷阱

新三板市場(chǎng)的誘惑，促使那些并不優(yōu)秀的企業(yè)，也想來(lái)分一杯羹，這些企業(yè)受到利益驅(qū)使，為了獲得更高的估值，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，往往使得投資人血本無(wú)歸。因此，投資者在追求利益的同時(shí)，必須時(shí)刻警惕風(fēng)險(xiǎn)。常見(jiàn)的陷阱有：

1、虛增收入

企業(yè)虛增銷(xiāo)售收入的一般做法是與關(guān)系企業(yè)簽訂虛假銷(xiāo)售合同，虛開(kāi)銷(xiāo)售發(fā)票。由于虛構(gòu)的業(yè)務(wù)并不產(chǎn)生真實(shí)的現(xiàn)金流，為了平賬，企業(yè)在以后的會(huì)計(jì)期間再將虛開(kāi)的收入沖回，或者用后面的真實(shí)銷(xiāo)售去覆蓋虛增的銷(xiāo)售收入。

虛增收入，識(shí)破并不困難，因?yàn)樘撛龅氖杖氩粫?huì)產(chǎn)生真實(shí)的現(xiàn)金流，而是通過(guò)賒銷(xiāo)的方式在報(bào)表上形成大量的應(yīng)收賬款。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款大幅增加，同時(shí)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅下降，投資者就要高度警惕了。如果現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)凈現(xiàn)金流同時(shí)出現(xiàn)了負(fù)值，這就是紅色預(yù)警，企業(yè)虛增銷(xiāo)售收入的可能性已經(jīng)超過(guò)80%。

2、少列成本

少列成本是另一常用手段。常見(jiàn)做法是虛增存貨價(jià)值，從而減少當(dāng)期的銷(xiāo)售成本，或者將生產(chǎn)成本轉(zhuǎn)入在建工程或固定資產(chǎn)，將當(dāng)期成本資本化，再有就是延遲采購(gòu)入庫(kù)，將預(yù)付的材料款、加工費(fèi)掛在往來(lái)科目，不入庫(kù)，也不結(jié)轉(zhuǎn)成本。

相對(duì)虛開(kāi)發(fā)票而言，少列成本要隱蔽得多，要找到線(xiàn)索可以從毛利率異常查起。做同行業(yè)或是同類(lèi)產(chǎn)品的毛利率數(shù)據(jù)比較，可以清晰地看到企業(yè)是否存在做假的嫌疑。如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的毛利率水平異常或大幅波動(dòng)，投資者就要非常警惕，需要進(jìn)一步對(duì)存貨、固定資產(chǎn)、在建工程、其他應(yīng)收款等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

3、少列費(fèi)用

少列費(fèi)用的做法一般是將已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用推遲入賬，而將其掛在往來(lái)科目上，或是將費(fèi)用資本化，把不相關(guān)的管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用或利息支出，全部計(jì)入在建工程或是固定資產(chǎn)。

要識(shí)破這一陷阱，投資者可分析企業(yè)期間費(fèi)用的變化趨勢(shì)，并與同行業(yè)的期間費(fèi)用率進(jìn)行比較，如發(fā)現(xiàn)異常，則需要進(jìn)一步對(duì)其他應(yīng)收款、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)等科目的余額變化情況進(jìn)行分析，這樣就基本能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)調(diào)節(jié)費(fèi)用的操作。

四、真實(shí)案例解析

我是一位投資小白 ，2016年的時(shí)候聽(tīng)了一位朋友的意見(jiàn)，和他一起購(gòu)買(mǎi)了一支新三板的股票，還是按照4元一股買(mǎi)的（原始股是一元一股，這個(gè)公司主要從事黃金珠寶的銷(xiāo)售，有多家門(mén)店），當(dāng)時(shí)這個(gè)公司承諾我們?nèi)曜笥铱梢栽贏股上市，在這期間我們投資的錢(qián)可以按原價(jià)隨時(shí)撤回。他們也一直在努力操作。因?yàn)槲覍?duì)證券市場(chǎng)也不懂，所以心中一點(diǎn)底都沒(méi)有。能給點(diǎn)建議嗎？

解析：不客氣點(diǎn)說(shuō)，感覺(jué)你被坑了。因?yàn)樾氯骞?，能真正在A股上市的概率，是很低很低的（每年不到千分之一？），所以一般開(kāi)出的條件是：要么3年內(nèi)能成功，要么到時(shí)按照年利率12%以上由實(shí)際控制人回購(gòu)。 ?

即使這樣，絕大部分，注意是絕大部分，新三板公司最后既上不了市，也還不了錢(qián)（因?yàn)槿思覒{本事圈來(lái)的錢(qián)是不會(huì)輕易還的）。

現(xiàn)在人家開(kāi)的條件只是允許你按原價(jià)撤回，等于無(wú)償用你的錢(qián)去放炮仗，空手套白狼，這明顯不對(duì)，是欺負(fù)你們不懂，一開(kāi)始人家就沒(méi)有合作的誠(chéng)意，能忽悠一個(gè)算一個(gè)。 ?

至于你說(shuō)的他們很努力，當(dāng)然很努力，至少要做出努力的樣子給投錢(qián)的人看。 換個(gè)角度想，你現(xiàn)在做的叫股權(quán)投資。這是一門(mén)非常專(zhuān)業(yè)的活，連投行專(zhuān)業(yè)人士（專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)）也經(jīng)常做不好經(jīng)常踩坑經(jīng)常賠錢(qián)，我們業(yè)余人士憑什么做好？而且?guī)缀跏橇泔L(fēng)險(xiǎn)的做好（本金隨時(shí)可撤回）？

所以我一般建議，普通人遠(yuǎn)離新三板或各種所謂的原始股投資，這種九成九都是忽悠。